Los rendimientos de los bonos de la zona euro han caído debido a las preocupaciones sobre el crecimiento económico y la fuerte disminución de los precios de los productores alemanes, que superó las expectativas. Además, la ligera reducción de las tasas de interés en China, que es poco probable que ofrezca un impulso sólido para revertir el deterioro del crecimiento, ha generado una presión a la baja en las acciones y ha respaldado la demanda de activos refugio.
El rendimiento de los bonos alemanes a 2 años, que es sensible a las expectativas de las tasas de interés, cayó 5 puntos básicos hasta alcanzar el 3,16%. Los rendimientos de los bonos a largo plazo también disminuyeron debido a la postura clara de los bancos centrales de endurecer la política monetaria, mientras los inversionistas se preocupan por el impacto adverso en la economía, lo que podría llevar a recortes significativos en las tasas en el futuro. El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años, que es el referente para la eurozona, bajó 12 puntos básicos y se situó en aproximadamente el 2,40%.
La diferencia entre los rendimientos de los bonos alemanes a 10 años y a 2 años alcanzó los -76,4 puntos básicos, mostrando la mayor inversión de la curva de rendimiento desde el 10 de marzo, cuando los temores a una crisis bancaria empezaron a perturbar los mercados financieros.
«Esta mañana hemos visto una pequeña recuperación» en los precios de los bonos, dijo Christoph Rieger, jefe de investigación de tasas de Commerzbank. Cuando el precio de un bono sube, su rendimiento disminuye.
Los datos del martes mostraron que los precios que reciben los productores alemanes por sus bienes y servicios cayeron un 1,4% en mayo en comparación con abril, una caída mucho mayor de lo esperado por los economistas, que preveían un descenso del 0,7%.
Rieger dijo que estas cifras «probablemente están añadiendo un poco de impulso a lo que estamos viendo esta mañana».
Añadió: «Encaja con la imagen de que estamos viendo un poco de retracción. Pero, ¿es este el número más importante? No».
Los datos alemanes se suman a las señales de que la inflación en la eurozona se está enfriando, después de que los datos publicados a principios de mes mostraran que la inflación en el bloque se desaceleró al 6,1% en mayo, desde el 7% en abril.
Sin embargo, la inflación sigue estando muy por encima del objetivo del 2% del Banco Central Europeo, lo que indica que se esperan más incrementos de tasas.
El miembro del consejo del BCE, Gediminas Simkus, afirmó el martes que el BCE podría seguir aumentando las tasas de interés en septiembre, debido a la persistente inflación. Por su parte, la miembro de la junta del BCE, Isabel Schnabel, dijo el lunes que es mejor «pecar de hacer demasiado que de hacer demasiado poco».
El rendimiento de los bonos italianos a 10 años cayó 10 puntos básicos hasta 4,03%. La brecha ampliamente observada entre los rendimientos de los bonos italianos y alemanes a 10 años se amplió a 162 puntos básicos, después de haber alcanzado su nivel más bajo desde abril de 2022, por debajo de los 150 puntos básicos la semana pasada.
Se espera que la atención se centre en el testimonio del presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, ante el Congreso el miércoles. Las opiniones de Powell sobre las perspectivas de inflación y cualquier indicio sobre las tasas de interés podrían influir en los mercados estadounidenses y globales.
