El yield del bono alemán a 10 años experimentó un ligero descenso el pasado lunes, siguiendo los movimientos observados en los bonos del Tesoro de EE. UU. Este descenso se produjo después de un aumento inicial durante la sesión, cuando se reanudó la venta en los mercados globales de bonos, llevando la tasa de rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a un máximo de 16 años, superando el 5%.
La tasa de rendimiento del bono alemán a 10 años cayó un punto base (bp) y se situó en el 2.87% alrededor de las 15:15 GMT. Aunque llegó a alcanzar el 2.968%, se mantuvo por debajo del máximo de 3.006% registrado a principios de octubre. Como recordatorio, las tasas de rendimiento suben cuando los precios de los bonos caen y viceversa.
Alza de las Tasas de Rendimiento de los Bonos del Tesoro de EE.UU.
Las tasas de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años, que son fundamentales para el sistema financiero mundial y marcan la pauta para los costos de endeudamiento globales, alcanzaron el 5.021%, el nivel más alto desde julio de 2007.
El yield tocó brevemente el 5% el jueves por primera vez en 16 años, pero el lunes superó con creces ese nivel.
Impacto de Eventos Geopolíticos en los Mercados de Bonos
Las tasas de rendimiento en EE. UU. y Europa habían descendido el viernes, ya que los inversores buscaron activos refugio y vendieron acciones antes del fin de semana. Los mercados estaban en alerta debido a la posibilidad de que el conflicto entre Israel y Hamas se extendiera a Oriente Medio.
Sin embargo, el panorama general en los mercados de bonos refleja un dramático aumento en las tasas de rendimiento. Los inversores están considerando una economía estadounidense que se niega a desacelerar y crecientes preocupaciones, en algunos sectores, sobre los niveles de deuda gubernamental en aumento.
Expectativas Ante las Reuniones de los Bancos Centrales
Rainer Guntermann, estratega de tasas en Commerzbank, señaló que tanto los bonos alemanes como los del Tesoro de EE. UU. siguen siendo vulnerables ante las próximas reuniones del BCE y la Fed. La estabilización de los mercados de bonos del viernes parece haber sido una medida de precaución previa al fin de semana, dadas las tensiones geopolíticas.
En noticias relacionadas, S&P ratificó la calificación crediticia de Italia como inversión, dos escalones por encima del grado especulativo, y con una perspectiva estable.
Efecto en los Bonos Italianos
Los precios de los bonos italianos superaron a sus pares, con una caída de 7.5 puntos base en la tasa de rendimiento a 4.85%, y su diferencial respecto a la tasa de rendimiento de los bonos alemanes a 10 años se redujo a 196 puntos base, después de tocar su nivel más amplio desde enero a principios de este mes, que fue de 209 puntos base.
Analistas de Citi mencionaron que, con el aumento de los costos de financiamiento de la deuda y el lento crecimiento del PIB nominal, la implementación de los fondos del NextGenerationEU (NGEU) podría tener un impacto significativo en los análisis de sostenibilidad de la deuda, especialmente en países como Italia y Grecia.
S&P mejoró la calificación crediticia de Grecia a grado de inversión, convirtiéndose en la primera de las «tres grandes» agencias calificadoras en hacerlo desde que estalló la crisis de deuda en el país en 2010.
La tasa de rendimiento de los bonos del gobierno griego a 10 años disminuyó en 3 puntos base a 4.402%. El diferencial con la tasa de rendimiento de los bonos alemanes a 10 años ha disminuido en más de un punto porcentual en el último año y ha caído desde la crisis en la zona del euro.
Lyn Graham-Taylor, estratega de tasas en Rabobank, expresó que los inversores esperaban desde hace tiempo esta mejora y, por lo tanto, es poco probable que tenga un gran impacto.
El enfoque en Europa esta semana se centra en Atenas, donde el BCE celebrará una reunión de política el jueves. Los operadores anticipan que el banco central mantendrá las tasas en el 4%, pero estarán atentos a cualquier indicio sobre cuándo y cómo planea reducir su cartera de bonos adquiridos durante la pandemia.
La tasa de rendimiento del bono alemán a 2 años, sensible a las expectativas de tasas de interés, subió un punto base y se situó en el 3.19%.
